近年来，随着城镇化进程的深化与基础设施更新需求的激增，地方政府及平台企业在交通、水利、市政管网等领域的资金压力愈发凸显。传统信贷模式受限于资产负债率红线与项目回报周期错配，融资缺口难以填补。作为区域经济的重要引擎，重庆三峡国有资本运营集团有限公司始终关注如何通过金融工具创新，为重大基础设施项目注入长期、稳定的资本活水。

痛点在于：基础设施项目通常具有建设期长、初期现金流弱、资产沉淀重等特点，这导致银行授信额度往往不足，且资金使用效率偏低。与此同时，大量存量基础设施资产（如收费公路、水务设施）处于“沉睡”状态，未能有效转化为流动性支持。这一矛盾在中小城市的基础设施升级中尤为突出。

解题思路：融资租赁如何盘活存量与增量

针对上述困境，我们依托自身在国有资本运营领域的资源整合能力，推出了定制化的融资租赁服务方案。核心逻辑是将基础设施中的大型设备（如盾构机、污水处理装置、电力变压器）或已形成稳定收益的特许经营权资产，通过“售后回租”或“直接租赁”模式，转化为即期现金流。例如，在渝东北某县的水务一体化改造项目中，我们联合该县供水公司，将一批已运行5年的净水设备打包为租赁物，一次性释放了约1.2亿元资金，专项用于老旧管网更新。

这一模式的关键在于资产价值的精准评估与租期结构的弹性设计。我们摒弃了简单的固定资产折旧法，转而采用收益法+重置成本法对基础设施资产进行双层估值，将项目未来15年的现金流折现与当前市场重置成本做加权，有效规避了因技术迭代导致的资产减值风险。项目存续期间，企业通过资产经营管理手段，对租赁标的进行动态监控与维护指导，确保资产运营效率始终维持在85%以上。

深化服务：商业保理与大宗贸易的协同效应

在融资租赁解决“长钱”问题的同时，基础设施施工链条中普遍存在的“三角债”问题也不容忽视。为此，我们同步嵌入了商业保理业务，针对项目总包方对下游分包商的应付账款，提供无追索权保理服务。这一举措将账期从平均210天压缩至45天，显著缓解了中小供应商的现金流压力。此外，在骨架路网建设中，工程所需的大宗物资（如钢材、沥青）采购规模巨大，我们依托集团旗下的大宗物资贸易板块，采用“集采+锁价”模式，为项目方节省了约3%-5%的材料成本，并将价格波动风险有效转移至贸易端。

• 案例数据： 某滨江路网PPP项目中，通过“租赁+保理+集采”组合方案，项目资本金内部收益率（IRR）由最初的5.8%提升至7.2%。
• 风险控制： 所有租赁物均在中国人民银行征信中心办理动产融资统一登记，确保资产独立性与法律确权。

在具体实践中，我们建议基础设施投资方提前进行资产梳理。并非所有设备都适合做租赁标的，优先选择通用性强、二手市场活跃、技术迭代周期长的资产（如重型机械、电力设施）。对于特许经营权类资产，需严格审核政府付费纳入财政预算的合规性文件。同时，应建立与租赁期限匹配的资金偿还计划，避免因项目前期收入波动导致租金逾期。

展望未来，随着基础设施REITs市场的逐步成熟，融资租赁资产与公开市场的对接将成为新的增长点。重庆三峡国有资本运营集团有限公司正积极探索“融资租赁+Pre-REITs”的资产培育模式，将符合标准的基础设施租赁资产包提前进行标准化改造，为后续资产证券化铺平道路。这不仅是融资手段的丰富，更是对传统基础设施投融资逻辑的重塑——从单一依赖主体信用，转向深度挖掘资产信用与运营效益。